基金混搭让这个冬天不太冷

来源:http://www.youreyour.com 作者:财经资讯 人气:162 发布时间:2019-10-15
摘要:冬天来了,又到了中医顺时养生的“冬藏”季节!正所谓“冬季进补,开春打虎”,即冬季储蓄能量以待春发、夏长,继而秋收。对投资者而言,冬季也是备战来年的大好时机,可通过

  冬天来了,又到了中医顺时养生的“冬藏”季节!正所谓“冬季进补,开春打虎”,即冬季储蓄能量以待春发、夏长,继而秋收。对投资者而言,冬季也是备战来年的大好时机,可通过多种类基金“混搭”,多元化布局未来投资机会!

  由此看来,明年的货币市场与债券市场、股票市场相比,优势更确定一些。那些对后市“举棋不定”的投资者,可以先“潜伏”在货币基金里,当别的市场出现更好的投资机会时,投资者可以很快转换成股票基金或者债券基金。货币基金作为流动性管理工具,风险较低、T+1日可变现、无交易费用,能够提高闲置资金的使用效率,并且货币基金当前收益率可与银行理财产品媲美,流动性则远远好于银行理财产品,因此很符合普通投资者的风险偏好和收益需求。

  对于不同风险偏好的投资者来说,在进行基金“混搭”时,可将不同产品按照不同的比例进行配置。而对于资金量相对较小又希望从资本市场中获取回报、有长期理财需求的中小投资者,也可用“混搭”的方式,进行长期基金定投,积少成多。

  澳门太阳娱乐总站,债市反弹

  目前A股市场持续低位盘整,上证综指在2100点左右徘徊,下半年以来市盈率(TTM)基本处于10倍左右。股市整体持续处于较低的估值水平,也为中长期投资奠定了较为合理的基础。就债券市场而言,从经济、通胀、资金面、当前收益率水平等各种综合因素来看,债市投资价值亦较为明显。

  2012年即将到来,尽管出现CPI和PPI双降并创年内新低、央行上调存款准备金率等信号,行情结构似乎并不为此逆转。当前市场到底发生了什么?明年市场会不会发生转变?货币基金还能不能维持较高收益率?与资金面密切相关的一些关键因素值得关注。

  东方基金认为,国内经济增速料将再降台阶。原有靠高投入、高能耗维持的高速增长已无法继续,2013年的经济增长目标下调至7.5%。在此背景下,2014年经济增长目标或将继续下调。从而资金面也将延续“以稳为主”的基调,“不放松也不收紧银根”、“创造一个稳定的货币金融环境”,再次发生今年6月份“钱荒”那样的货币市场非正常波动的概率非常小。

  国泰君安、申银万国、中信建投等机构的研究显示,10月份货币基金高收益主要来源于两个因素:一是受益于债市反弹,货币基金投资的短期融资券、央票等资产价格上涨,而10月的债市反弹主要是因为8-9月CPI连续创新高,市场对通胀见顶回落的预期作出提前反应。二是由于通胀创新高导致资金面紧张,质押式回购利率达到5%左右,银行协议存款利率走高并一度触及7%左右,一年期以内的债券票息高企达5.5%左右,因此货币基金扣除管理成本能够达到5%以上的收益率。

  从通胀等因素来看,今年CPI和PPI均处于地位徘徊,预计2014年在经济增长复苏的带动下,需求持续扩张,PPI将走出通缩。但是明年需求扩张的力度仍属温和,且由于产能过剩、货币政策以稳为主等原因,CPI和PPI均难对债券市场形成实质性冲击。东方基金认为,今年三季度以来,债券收益率明显上行,以10年国债为代表的利率债和以7年期AA级企业债为代表的信用债目前收益率分别在4.5%和7.5%左右,均处在历史绝对高位水平,具有明显的投资价值。

  近期大盘可谓惨不忍睹。Wind数据显示,在11月16日至12月20日的25个交易日中,仅有6交易日上涨,指数从2466.96点跌至2215.93点,整体跌幅高达8.86%。

  银河证券基金研究中心数据显示,今年以来截至11月13日,上述四只产品均获得正回报,其中东方增长中小盘以22.92%的收益率在71只同类产品中排名第9,东方金账簿则以3.56%的收益率在62只同类产品中排名第7。如果将上述四只产品按20%、30%、30%、20%的比例进行平衡型“混搭”,今年以来组合收益率可达8.29%;按30%、40%、20%、10%进行激进型“混搭”,收益率为10.57%;如按10%、20%、40%、30%进行保守型“混搭”,收益率也可达6.01%。

  简单而言,当市场资金面紧张时,由于资金利率上涨,资金类产品的收益会上涨;由于债券收益率上涨,利率类产品和信用类产品的价格会下跌。当市场资金面放松时,由于资金利率下跌,资金类产品的收益会下降;由于债券收益率下跌,利率类产品和信用类产品的价格会上涨。

  在当前市场情况下,投资者可通过不同类型基金产品进行“混搭”,挑选不同的股票基金、混合基金、债券基金、货币基金等,按照一定的比例进行组合,既分散市场风险,又能提前布局不同市场的投资机会。在挑选产品时,建议尽量选择不同风格的产品,以便于最大化地分散风险。

  明年资金面从紧

  比如东方基金旗下东方核心动力股票基金属于大盘成长风格,主要寻找具有长期竞争优势、公司治理优良、估值合理的上市公司;东方增长中小盘混合基金属于中小盘成长风格,精选受益于经济转型下产业结构调整方向的、具有较高成长性和良好基本面的中小盘股票;东方强化收益债券基金主要投资于固定收益类金融工具,兼顾股市相应投资机会,东方金账簿货币基金则主要投资于流动性良好的货币市场工具,二者风险收益水平相对较低,在“混搭”组合中可起到防守“御寒”的功能。

  不过,易方达基金马骏也提醒投资者:明年在投资货币基金过程中,不能寄希望货币基金长时间稳定在5%的收益水平,货币基金的收益是与3个月和6个月shibor价格挂钩的,投资者应保持合理的风险收益预期。如果明年市场结构发生变化、货币基金收益率下降的时候,投资者也可以把货币基金转换成其他基金。另外,虽然货币基金当前收益率有较强的吸引力,但配置货币基金的主要目的不应是为了博取高收益,它主要还是一种流动性管理工具。

  崔建波弱市胜出

  “明年资金面适度从紧是大概率事件。”易方达基金马骏表示。目前3个月和6个月shibor利率仍维持在5.5%左右的历史高位,这已经反映了市场对未来3-6个月资金面的预期是趋向紧张。除非明年出现通胀持续大幅回落、央行实行宽松货币政策、政府出台大规模刺激经济政策等事件,资金面才会趋向宽松,但是目前还看不到这些迹象。

  市场大跌更为基金排名战陡增变数。银河证券数据显示,从11月16日至12月20日,王亚伟早已从偏股型基金第一的宝座跌落至第十一名,而新华基金崔建波却从所有偏股型基金的第三位稳步上升至第二位,如此表现在震荡市中实属难得。在今年以来的弱市格局中,新华泛资源前八个月一直保持正收益,即使在A股下行、偏股基金全线亏损之后,其表现仍好于绝大多数同类基金。

  明年资金面从紧的趋势也在多方数据和研究中得到映证。央行14日公布的数据显示,截至11月末,广义货币(M2)同比增长12.7%,狭义货币(M1) 同比增长7.8%,货币供应量的增速再次滑落至数年来低位。对此中金公司认为,M2同比增速走低主要是10月份外汇占款增速放缓所致,这反映了国际资本净流出和人民币的贬值预期。事实上,对于银行体系流动性来讲,顺差减少、热钱外逃将在一定程度上抵消货币政策定向宽松的效果。

  值得注意的是,除崔建波掌管的新华泛资源以外,新华系基金整体也表现抗跌,今年以来旗下参与排名的5只基金均位居同类基金前列,至少的也跑赢上证综指5个百分点。

  在当前资金面出现小幅宽松的情况下,债券市场预期比较乐观,但是机构投资者对明年的债市始终保持相对谨慎偏乐观的态度。因为一年期以上债券的收益率是和通胀预期挂钩的,如前所述通胀预期在未来较长时间内可能有反复,短期内政府大规模增加货币供给的可能性很小。另一方面,今年9月下旬以来出现的债券牛市至少已过了前半场,利率产品收益率下降60个BP,信用产品收益率下降100个BP,并且有可能继续下行。但下降的空间并不是太大,因此未来债券价格面临一定的不确定性。

  股票市场则面临外围发达经济体基本面持续不稳定、国内经济的外需和投资增长不确定的现状。另外中金公司指出,随着中国经济增速放缓,股市与楼市近期均表现低迷,对于国际“热钱”的吸引力降低,资金流入放缓,间接导致M1 与M2 倒挂(定期存款增速超过活期存款增速),并凸显资金定期化,不利于股市流动性。因而明年股票市场仍然也面临着较大的不确定性。

  基金排名战遇大跌

  银河证券数据显示,截至12月20日,在所有偏股型基金当中,崔建波所执掌的新华泛资源位居第二,成为年终冠军有力的争夺者。

  11月CPI、PPI双降超预期或许让很多人兴奋,但易方达基金马骏提醒投资者,影响通胀的结构目前来看还未发生根本性转变,随着政府政策的放松,通胀预期在未来较长时间内可能会有反复,因此短期内政府大规模增加货币供给的可能性较小。11月末央行宣布下调存款准备金率或许让一些人认为这是放松信号,然而马骏指出,央行主要目的应该是为了对冲外汇占款下降和央票到期量较少的部分,并不一定意味着从此会改变货币政策、加大货币投放量。

  11月以来货币基金收益更好,则主要是因为10月31日证监会放开了货币基金投资于定期存款的比例上限,货币基金普遍大幅增加了这项资产的配置比例。此外,一些货币基金通过兑现前期债券资产的浮盈也在短时间内创造了不错的收益。

  资金面从紧是货币基金向好的基本面。简单而言,资金紧张,资金价格就高,货币基金投资的资金类资产就有较高收益。不过,货币基金收益率是一个综合因素,基金经理可以在不同类别资产之间进行灵活配置。

  离新年的钟声还有一周的时间,基金排名战已经到了刺刀见红的时刻。和往年不一样,受市场环境影响,各大基金重仓股波动剧烈,一哥王亚伟或无缘第一宝座,而新华基金黑马崔建波依然坚守。

  货币基金投资于哪些资产 变动关系如何

  货币基金本轮“5%年化收益行情”是从“十·一”长假后开始抬头的,“易方达货币”等基金率先走出了一轮超5%收益。进入11月以后多只货币基金的年化收益率更维持在5%左右的高位,相对以往年份这是货币基金比较罕见的行情。

  货基走出5%年化收益行情

  不确定形势下的投资策略:现金为王

  有市场人士表示:“尽管剩余的时间不多,但如果A股市场再出现一波小涨,那么原来已经混乱的行业排名,可能会更加充满变数,排名争夺或许会比现在更激烈。”

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